動(dòng)產(chǎn)融資新概念

發(fā)布于:2011/8/9  來(lái)源：http://www.51ggdaii.com  點(diǎn)擊次數(shù)：

     根據(jù) 上海物流《實(shí)施方案》，前海片區(qū)建設(shè)深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)的主要目標(biāo)是：到２０１５年，初步具備全國(guó)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)重要基地和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中心的功能， 地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到５００億元左右。到２０２０年建成基礎(chǔ)設(shè)施完備、國(guó)際一流的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)，具備適應(yīng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展需要的體制機(jī)制和法律環(huán)境，形成結(jié)構(gòu)合理、國(guó)際化程度高、輻射能力強(qiáng)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)體系，聚集一批具有世界影響力的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)，成為亞太地區(qū)重要的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中心，在全球現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，成為世界服務(wù)貿(mào)易重要基地。
     昨天從《深圳市開(kāi)展國(guó)家服務(wù)業(yè)綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案（２０１１—２０１５年）》中獲悉，深圳未來(lái)將著力打造兩大服務(wù)業(yè)綜合改革的先行先試區(qū)域，其中前海片區(qū)為深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)，羅湖區(qū)為國(guó)際消費(fèi)中心。
　　前海現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)的工作任務(wù)包括加快金融業(yè)發(fā)展、推動(dòng)發(fā)展現(xiàn)代物流業(yè)、穩(wěn)步發(fā)展信息服務(wù)業(yè)等。金融業(yè)發(fā)展方面，將發(fā)揮深圳作為跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)擴(kuò)大跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)；在ＣＥＰＡ框架下，制定深港銀行跨境貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)方案；按照有關(guān)外商直接投資管理原則，開(kāi)展外商投資企業(yè)的外方股東以人民幣跨境直接投資試點(diǎn)；鼓勵(lì)符合ＣＥＰＡ關(guān)于“香港服務(wù)提供者”定義的金融機(jī)構(gòu)在前海設(shè)立國(guó)內(nèi)總部、分支機(jī)構(gòu)等。
　　《實(shí)施方案》還提出，作為深圳服務(wù)業(yè)綜合改革的另一個(gè)先行先試區(qū)域，羅湖將用五年時(shí)間推進(jìn)城市更新，實(shí)現(xiàn)“再造一個(gè)羅湖”，建成國(guó)際消費(fèi)中心。
大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場(chǎng)，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。包括3個(gè)類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。

　　它的特點(diǎn)有四個(gè)：一是價(jià)格波動(dòng)大，只有商品的價(jià)格波動(dòng)較大，有意回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的交易者才需要利用遠(yuǎn)期價(jià)格先把價(jià)格確定下來(lái)；二是供需量大；三是易于分級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)化；四是易于儲(chǔ)存、運(yùn)輸。

　　中國(guó)已成為國(guó)際大宗商品的進(jìn)口和消費(fèi)大國(guó)。資料顯示，2009年中國(guó)多項(xiàng)大宗商品的進(jìn)口量刷新歷史紀(jì)錄，其中，鐵礦石進(jìn)口6.3億噸，同比增長(zhǎng)41.6%；銅進(jìn)口429萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)62.8%；大豆進(jìn)口4255萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.7%；煤炭進(jìn)口1.3億噸，同比增長(zhǎng)2.1倍。

　　大宗商品的快速發(fā)展必然帶來(lái)銀行業(yè)對(duì)大宗商品貿(mào)易融資領(lǐng)域的開(kāi)拓。何為大宗商品貿(mào)易融資？

　　一般來(lái)說(shuō)，大宗商品貿(mào)易融資可分為兩層含義。廣義上講，只要銀行提供融資服務(wù)的對(duì)象是從事大宗商品貿(mào)易的企業(yè)，則該業(yè)務(wù)即屬大宗商品貿(mào)易融資范疇。

　　狹義的概念則是指大宗商品結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資，上海到西安物流即銀行為大宗商品貿(mào)易商或生產(chǎn)企業(yè)提供個(gè)性化的組合貿(mào)易融資方案，以在企業(yè)的生產(chǎn)和購(gòu)銷活動(dòng)中起到流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)緩釋的作用。銀行需以貨物或貨權(quán)為核心，重點(diǎn)關(guān)注商品和貿(mào)易流程，確保融資款能夠基于貿(mào)易本身得以償還。它有著兩個(gè)顯著特征：其一，表現(xiàn)形式為產(chǎn)品組合；其二，需要識(shí)別貿(mào)易各環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)并通過(guò)方案進(jìn)行緩釋或轉(zhuǎn)移。

　　大宗商品結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資雖表現(xiàn)為各種產(chǎn)品組合的形式，但其實(shí)質(zhì)卻是各種授信理念的綜合運(yùn)用。目前銀行的授信理念主要有以下幾種：首先，以企業(yè)報(bào)表為重點(diǎn)。這種理念是通過(guò)分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中各指標(biāo)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，來(lái)識(shí)別財(cái)務(wù)狀況能否支持當(dāng)前或預(yù)期的負(fù)債，其核心是關(guān)注企業(yè)的盈利情況，這種方法的還款理念首先基于財(cái)務(wù)報(bào)表。報(bào)表分析方法可以客觀反映企業(yè)總體債務(wù)情況，因此在大宗商品貿(mào)易融資中的作用仍不可忽視。第二種授信理念，是以現(xiàn)金流為關(guān)注重點(diǎn)。這種理念認(rèn)為企業(yè)的現(xiàn)金流比盈利更為重要，還款來(lái)源應(yīng)來(lái)自于現(xiàn)金流。在該理念下，企業(yè)的履約風(fēng)險(xiǎn)非常關(guān)鍵，銀行關(guān)注借款人能否一直履約以保證應(yīng)收款的持續(xù)流入，需要對(duì)企業(yè)的履約能力、意愿、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及付款風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析評(píng)估。第三種授信理念，以資產(chǎn)抵質(zhì)押為著眼點(diǎn)。該方法區(qū)別于現(xiàn)金流理念的特征在于銀行有能力掌握實(shí)際押品并變現(xiàn)，可以作為還款來(lái)源的補(bǔ)充.http://www.51ggdaii.com/xibei/000192.htm

　　銀行需要更加關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和存貨情況。它較基于現(xiàn)金流融資的風(fēng)險(xiǎn)要低，因?yàn)橹灰�銀行實(shí)際控制質(zhì)物，將比較容易實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流�；�于資產(chǎn)抵質(zhì)押和現(xiàn)金流的授信理念是大宗商品貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中最常用到的方法，銀行通過(guò)控制企業(yè)應(yīng)收賬款、購(gòu)銷合同及存貨來(lái)保障融資的自償性。最后，以信用增級(jí)為出發(fā)點(diǎn)。該理念通過(guò)引入第三方資信好的機(jī)構(gòu)來(lái)保證授信項(xiàng)目，確保融資還款。它在風(fēng)險(xiǎn)緩釋方面優(yōu)勢(shì)明顯，如出口信用保險(xiǎn)融資在國(guó)際清算銀行的資本充足體系中的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零，因此可作為融資方案的有益補(bǔ)充。

　　大宗商品貿(mào)易融資沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化的結(jié)構(gòu)模型，它的實(shí)質(zhì)在于根據(jù)交易各方的需求和環(huán)境來(lái)度身定制以緩釋風(fēng)險(xiǎn)，模式分為四種：動(dòng)產(chǎn)融資、發(fā)貨前融資、加工融資和背對(duì)背融資。

　　動(dòng)產(chǎn)融資是指銀行以生產(chǎn)企業(yè)或貿(mào)易商采購(gòu)和銷售過(guò)程中持有的商品或生產(chǎn)原料為抵質(zhì)押，向其提供的短期融資。常見(jiàn)的結(jié)構(gòu)有：現(xiàn)貨質(zhì)押融資，未來(lái)貨權(quán)開(kāi)立信用證并押匯，出口項(xiàng)下倉(cāng)單換提單的融資，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資等。銀行在動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有貨物的適銷性風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。因此，該融資結(jié)構(gòu)下的貨物需要流通性強(qiáng)并易于保管。同時(shí)，銀行需確認(rèn)該貨物上不應(yīng)附加任何其他抵押或擔(dān)保，以保證銀行確實(shí)取得融資貨物的貨權(quán)。此外，還需評(píng)估倉(cāng)儲(chǔ)物流公司的監(jiān)管能力和其內(nèi)部管理水平，可根據(jù)商品性質(zhì)和存儲(chǔ)環(huán)境要求借款人對(duì)抵押貨物投保倉(cāng)儲(chǔ)險(xiǎn)或其他相關(guān)保險(xiǎn)。對(duì)于質(zhì)押物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，主要通過(guò)設(shè)定質(zhì)押率及價(jià)格警戒線、套期保值及與鎖定銷售合同等措施來(lái)控制。

　　發(fā)貨前融資是指銀行在貨物發(fā)運(yùn)前根據(jù)企業(yè)需求向供應(yīng)商或采購(gòu)商提供的融資。按照融資發(fā)放對(duì)象的不同，可分為裝船前融資和預(yù)付款融資。裝船前融資是銀行基于訂單或信用證，在生產(chǎn)及發(fā)貨前對(duì)供應(yīng)商融資用于其采購(gòu)原材料，如打包貸款和訂單融資。由于該融資結(jié)構(gòu)的前提是基于信用證或?qū)嵙�較強(qiáng)的采購(gòu)商訂單，因此銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)在于供應(yīng)商的履約風(fēng)險(xiǎn)，銀行需詳細(xì)調(diào)查賣方的履約能力和履約意愿，并限定或跟蹤該融資用途。預(yù)付款融資是銀行基于買賣合同中的預(yù)付款條款，給予采購(gòu)商融資并直接支付給供應(yīng)商。由于采購(gòu)商在收到貨物前先行付款，為保障銀行利益，需要采取相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，如與賣方簽訂差額回購(gòu)協(xié)議，或約定將貨物發(fā)至指定監(jiān)管商，或受讓買方在合同項(xiàng)下的權(quán)益等。

　　加工融資是指銀行融資給加工或精煉企業(yè)用以向原料供應(yīng)商購(gòu)買原材料，加工精煉后將產(chǎn)成品銷售給下游用戶，以其應(yīng)收款向銀行保障還款。該融資不僅可發(fā)放給加工企業(yè)，還可提供給原材料供貨商和最終用戶，并經(jīng)常會(huì)與動(dòng)產(chǎn)融資結(jié)合使用。該融資結(jié)構(gòu)下，加工精煉企業(yè)的履約風(fēng)險(xiǎn)主要取決于企業(yè)的加工原材料的能力，因此銀行需要掌握工廠關(guān)于加工能力的報(bào)告，還要控制融資款的用途，即專項(xiàng)用于對(duì)原材料的采購(gòu)。同時(shí)，需要評(píng)估最終用戶的付款能力，以確保貨款安全回籠。同時(shí)還應(yīng)考慮價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，由于原材料價(jià)格與產(chǎn)成品價(jià)格波動(dòng)的不一致性，將帶來(lái)加工環(huán)節(jié)利潤(rùn)率的變化，甚至出現(xiàn)銷售回款無(wú)法覆蓋采購(gòu)成本的情形，影響企業(yè)的還款能力。

　　背對(duì)背融資的適用主體是自營(yíng)貿(mào)易商，上海到西安物流采用的最主要形式是背對(duì)背信用證，銀行以母證項(xiàng)下的未來(lái)應(yīng)收款作為還款來(lái)源為中間商開(kāi)立子證。背對(duì)背信用證結(jié)構(gòu)有很多的變化，如母證為遠(yuǎn)期信用證，子證為即期信用證；母證為多張信用證，子證為一張信用證；在背對(duì)背信用證中嵌入運(yùn)費(fèi)融資等。同時(shí)，還可演變成多種背對(duì)背融資形式，如準(zhǔn)背對(duì)背信用證、前對(duì)背信用證、憑付款交單合同開(kāi)立信用證等。該融資結(jié)構(gòu)下，銀行需要對(duì)母證的開(kāi)證行有相應(yīng)的代理行額度，同時(shí)會(huì)要求中間商預(yù)先提交相關(guān)單據(jù)，保證替換單據(jù)的及時(shí)性。銀行在對(duì)子證項(xiàng)下單據(jù)進(jìn)行付款后，貨權(quán)單據(jù)即成為銀行的質(zhì)押標(biāo)的，如母證開(kāi)證行拒付貨款，銀行能夠通過(guò)物權(quán)憑證控制貨物。
整個(gè)2010年，中國(guó)都淹沒(méi)在美國(guó)（及其他各國(guó)）國(guó)會(huì)關(guān)于“操縱”人民幣以搶占出口優(yōu)勢(shì)并維持貿(mào)易順差的指責(zé)之中。各方都聲稱，中國(guó)的所作所為是當(dāng)今全球巨額貿(mào)易不平衡的根源。
　　整個(gè)2010年，中國(guó)都淹沒(méi)在美國(guó)（及其他各國(guó)）國(guó)會(huì)關(guān)于“操縱”人民幣以搶占出口優(yōu)勢(shì)并維持貿(mào)易順差的指責(zé)之中。各方都聲稱，中國(guó)的所作所為是當(dāng)今全球巨額貿(mào)易不平衡的根源。

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