貿(mào)易順差與逆差
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中國對此則不以為然，一再拒絕美國對人民幣大幅升值的要求。人民幣兌美元的匯率在2010年下半年只上升了約3％。依照美國經(jīng)濟學家和政客的分析，低升值率加上中國2010年出口31％的同比增長，中國的貿(mào)易順差顯然進一步擴大了。
但實際上，中國2010年的貿(mào)易順差總額同比下降了6.4％，更何況受2008年經(jīng)濟危機及后續(xù)衰退影響貿(mào)易順差已經(jīng)下跌了30％。總體來說，中國的貿(mào)易順差按絕對美元計算已經(jīng)下跌了36％，占GDP的比例也在過去兩年中下跌了超過一半。因此，中國經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比例已經(jīng)下降到4.6％，顯著低于2007年11.3％的高峰。
上述數(shù)據(jù)表明，關(guān)于貿(mào)易不平衡的“匯率中心”理論是不符合實際的。即便沒有進行顯著的匯率調(diào)整，過去兩年中國經(jīng)濟在對外貿(mào)易關(guān)系方面也已經(jīng)變得更加均衡。
而其中的原因當然是國內(nèi)需求的強勁增長。按實際價值計算，生活消費品總銷售額在2010年增長了14.8％，國內(nèi)固定投資額則上升了19.5％；上海到寶雞物流另一方面，以美元價值計算的進口需求增長了38.7％，超過進口增長達31％。
簡言之，若一個國家能改善其國內(nèi)經(jīng)濟平衡狀況，無論匯率變化究竟有多細微，它在對外貿(mào)易方面也會變得更加平衡。
中國能否在繼續(xù)維持人民幣“逐漸升值”政策的同時進一步減少其貿(mào)易順差？事實上，這樣的結(jié)果很可能在隨后幾年發(fā)生（“十二五”期間）。
首先，數(shù)項重大的財稅改革正在進行或籌劃中，比如增加國有企業(yè)的利潤提取或提高石油和采礦等行業(yè)的資源稅，以達到減少企業(yè)儲蓄的目的；未來幾年內(nèi)將降低個人所得稅征稅額，以增加家庭可支配收入。
中國2011年至2015年的新五年規(guī)劃，還針對社會安全網(wǎng)的改革設定了一系列政策目標。社會安全系統(tǒng)將最終實現(xiàn)包括農(nóng)村人口和城市農(nóng)民工在內(nèi)的普遍覆蓋，更多的公共資金將投入到農(nóng)村教育和醫(yī)療衛(wèi)生方面，更多的公共服務將提供給新城市化進程中的農(nóng)村居民。而所有這些變化將同時在短期和長期內(nèi)增加家庭消費。
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當這些改革都實現(xiàn)后，中國的國家儲蓄率將從當前的51％降到45％，這將在減少經(jīng)常賬戶順差方面發(fā)揮巨大作用。
此外，中央和地方政府將繼續(xù)追加對城市化和工業(yè)化的基礎設施投資。由于中國的城市人口將在可見的未來大幅增加，這對其他城市基礎設施也擁有巨大需求�？紤]到城市化比率依然相對較低，相對較高的基礎設施投資額將持續(xù)很長一段時間。上海到寶雞物流這些投資將消耗中國大部分國內(nèi)儲蓄并維持對進口的高需求。
因此，似乎中國的經(jīng)常賬戶順差將在不久后下降到占GDP的4％以下，只要不轉(zhuǎn)化為逆差，甚至可能繼續(xù)下降。換言之，中國能輕易達到美國官員在去年首爾G20部長級會議上提出的在2015年減少全球不均衡的“標志性指導方針”。
關(guān)鍵問題是，代表了巨大不平衡另一端的美國應當做些什么？
得益于出口增長，美國的經(jīng)常賬戶逆差在最近幾個季度收窄了。這是個好消息。而且這一狀況是在沒有進行大幅匯率下調(diào)的情況下實現(xiàn)的，原因是歐元和其他幾個主要貨幣的走弱。
