上海至白銀大件運(yùn)輸 某知名券商高級(jí)債券分析師告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

發(fā)布于:2012/3/31  來(lái)源：www.51ggdaii.com  點(diǎn)擊次數(shù)：

另一方面由于本身的規(guī)模較小也無(wú)法直接從資本市場(chǎng)上向公眾募集資金，因此通過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)率的債券方式獲得投資者資金成為拓寬融資渠道的出路。

此前國(guó)務(wù)院的政策文件中明確表示，逐步擴(kuò)大小型微型企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、短期融資券發(fā)行規(guī)模，積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具。

耿亮告訴記者，必須通過(guò)制度創(chuàng)建來(lái)解決小微企業(yè)融資難、融資成本高等問(wèn)題。目前正在研究的高收益?zhèn)�券市�?chǎng)為支持小微企業(yè)尤其是創(chuàng)新型小微企業(yè)，提供新的融資平臺(tái)。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》了解，上交所關(guān)于制度創(chuàng)業(yè)將從三方面獲得突破，包括合格投資者的識(shí)別，必須具備高收益背后高風(fēng)險(xiǎn)的承受能力；債券發(fā)行的市場(chǎng)化開發(fā)程度較高，無(wú)需進(jìn)行審批只要進(jìn)行備案即可；

建立償債基金以應(yīng)對(duì)垃圾債無(wú)法兌現(xiàn)所可能引發(fā)的難以估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

稚嫩的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

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“相比很多大中型企業(yè)的融資可以采用抵押或質(zhì)押方式獲得而言，

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 中小企業(yè)或小微企業(yè)往往只能通過(guò)信用來(lái)獲得資金。企業(yè)信用如何進(jìn)行評(píng)估必須依靠評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)成為發(fā)展垃圾債市場(chǎng)至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，而我國(guó)目前整體的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)還比較稚嫩。”某知名券商高級(jí)債券分析師告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

2011年，在第三屆中國(guó)經(jīng)濟(jì)前瞻論壇上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川坦言，我國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)開展業(yè)務(wù)時(shí)間短、缺乏長(zhǎng)時(shí)期的歷史數(shù)據(jù)積累，反映違約概率的評(píng)級(jí)結(jié)果尚未得到實(shí)踐檢驗(yàn)，在技術(shù)改進(jìn)、公信力建立等方面都還存在較大的差距。

目前，國(guó)內(nèi)擁有一定影響力全牌照資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)約有5家，分別是中誠(chéng)信國(guó)際、聯(lián)合資信、大公國(guó)際、

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上海遠(yuǎn)東資信、上海新世紀(jì)評(píng)級(jí)。其中的中誠(chéng)信、聯(lián)合資信和大公國(guó)際各有專攻，已經(jīng)占有80%?90%的市場(chǎng)份額，而聯(lián)合資信的市場(chǎng)影響力和份額比較強(qiáng)大。此次“11海龍CP01”被調(diào)降評(píng)級(jí)也是由聯(lián)合資信作出的。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)信用債（含企業(yè)債、短期融資券和中期票據(jù)）占據(jù)了債市發(fā)行券種的“主力”，去年發(fā)行的1354只債券中，信用債達(dá)到1048只，占總數(shù)的77.4%，較上年提高了5個(gè)百分點(diǎn)。